量价齐升“带飞”上市猪企业绩 明年行业利润有望保持合理水平

　　上证报中国证券网讯(记者王乔琪)穿越超长猪周期、闯过普遍亏损的2023年后，今年三季度，上市猪企纷纷开启“挣钱模式”。

　　10月30日，生猪养殖龙头牧原股份披露三季报，前三季度，公司实现营收967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润104.81亿元，相比去年的-18.42亿元，大幅扭亏。其中，第三季度，实现营收399.09亿元，归母净利润96.52亿元。

　　据上证报记者统计，目前，已有温氏股份、金新农、ST天邦等多家上市猪企在第三季度扭亏，盈利能力大幅提升。在业绩向好的同时，牧原股份、温氏股份等也实施大手笔分红。其中，牧原股份计划分红45.05亿元，占公司2024年1-9月净利润的40.06%；温氏股份拟向全体股东每10股派发现金1.5元(含税)，拟合计派发现金9.95亿元(含税)。

　　量价齐升“带飞”上市猪企业绩

　　从牧原股份披露的三季报看，生猪产品量价齐升是其业绩大增的主因。

　　具体而言，今年1-9月，牧原股份累计销售生猪5014.4万头，其中，商品猪、仔猪、种猪出栏量分别为4513万头、461万头、41万头。第三季度，公司共销售生猪1775.6万头，同比增长6.04%。同时，公司商品猪销售均价保持在高位，7-9月，分别为18.3元/公斤、19.71元/公斤、18.65元/公斤。

　　养殖成本自年初以来持续下降，进一步拓宽了公司的盈利空间。数据显示，牧原股份9月生猪养殖完全成本约13.7元/公斤，相较于今年年初的15.8元/公斤，已下降2元/公斤。根据计划，牧原股份生猪养殖完全成本预计年底将进一步降到13元/公斤。

　　赚钱的不只是牧原股份，受猪肉价格上涨、养殖成本下降等因素影响，目前已有多家上市猪企“报喜”。

　　如温氏股份，前三季度，实现营收754.19亿元，同比增长16.56%；归母净利润64.08亿元，相比去年的-45.3亿元大幅增利。其中，第三季度，实现归母净利润50.81亿元，创其2015年上市以来同期新高。温氏股份表示，今年8月份公司肉猪养殖综合成本已降至6.9元/斤以下，预计全年平均肉猪养殖综合成本为7.1-7.4元/斤。

　　金新农、大北农、天康生物、ST天邦等第三季度业绩均实现向好。其中，金新农今年前三季度实现归母净利润2787.06万元，同比增长109.04%，其中第三季度实现归母净利润6965.09万元，同比增长198.65%；大北农今年前三季度实现归母净利润1.33亿元，同比增长114.69%，其中第三季度实现归母净利润2.89亿元，同比增长315.38%；天康生物第三季度实现净利润2.89亿元，同比增长606.08%。

　　值得一提的是，在业绩保持高增的同时，牧原股份、温氏股份等企业也实施大手笔分红。其中，牧原股份发布了三季度分红计划，拟向全体股东每10股派发现金红利8.31元，分红总额45.05亿元(含税)，占公司2024年1-9月净利润的40.06%；温氏股份则计划向全体股东每10股派发现金1.5元(含税)，拟合计派发现金9.95亿元(含税)。

　　行业高盈利状态能持续多久

　　上市猪企纷纷报喜之余，市场也有担忧：基于高猪价下的盈利还能够维持多久？

　　从生猪价格走势看，其在8月达到高位后已有回调之势。据农业农村部监测，9月，全国生猪平均价格19.7元/公斤，较8月下跌3.2%；10月以来，猪肉价格继续小幅下降；近日，猪价出现止跌反弹，10月第3周，全国生猪平均价格为18.40元/公斤，比前一周上涨0.5%。

　　农业农村部党组成员李敬辉表示，本轮猪价回落主要原因是生猪供应有所增加，前期新增中大猪已到出栏档口，9月生猪屠宰量较8月增长8.1%。

　　展望四季度的生猪市场形势，李敬辉介绍，农业农村部多次组织养殖企业、行业协会和专家开展会商，认为随着猪肉消费进入旺季，猪价大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。

　　他进一步分析称，三季度末，全国能繁母猪存栏4062万头，相当于3900万头正常保有量的104.2%，处于产能调控绿色合理空间的上限；3月，新生仔猪开始持续增加，按照6个月的育肥周期计算，正好对应秋冬消费旺季，市场供需匹配度比较好；9月，全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6%，环比增长1.5%，已连续4个月增长，预示着未来2-3个月肥猪上市量将较之前月份增多。

　　展望后市，牧原股份相关负责人在三季度业绩交流会上表示：“不必对今年四季度包括2025年一季度的行情过于悲观”。其解释称，虽然当前猪价正常回落，行业头均利润从七八百元降至三四百元，但考虑能繁母猪增速、猪肉消费等因素，2025年大概率是行业能够获得正常利润的年份。牧原股份也将在正常区间的猪价中盈利并获取现金流，从而进一步修复资产负债表。

　　李敬辉也提醒，今年以来母猪生产效率提升，近几个月，新生仔猪数量增长较快，这些仔猪将于明年春节后的消费淡季育肥上市。届时，或将大幅拉低猪价，需要广大养殖户高度重视，合理控制生产节奏。